美通脹加速上升美聯儲面臨挑戰 9月加息預期壓頂黃金價格走勢難言樂觀

現貨黃金承壓于1200美元關口下方，由于美元指數強勁，隨著市場避險情緒逐漸消退，黃金再難支撐。金價跌破1200整數關打開了進一步下行的空間。本交易日，美國經濟數據較為清淡，美指目前處于回調趨勢，從當前走勢來看，美指仍存在一定的技術面回調空間。此外，投資者還需關注晚間的歐元區GDP數據。

　　美聯儲方面：美國通脹加速上升美聯儲面臨挑戰

　　8月13日，盡管消費者和生產者物價指數在加速上漲，債券市場上周就顯示出通脹預期在下降。收益率曲線顯示，市場相信美聯儲(FED)有能力控制通脹和合理范圍內。

　　美聯儲需要考慮的是，從核心個人消費支出1.9%來看，目前實際聯邦利率還是為零。一方面通脹正在逼近央行中期目標的上限，一方面真實利率為0，這很難說明物價穩定性能夠輕松恢復。美聯儲信貸緊縮的步伐也跟不上勞動和生產市場的價格上行壓力——上個月底的流通中現金(M0)為3.6萬億，相當于2008年早期接近五倍。更重要的是，美聯儲無法控制住任何推升通脹和打擊企業信心的問題。

　　這些問題是結構性的，而美聯儲必須對造成的影響進行反應。比如說勞動力短缺就需要通過人力政策來應對，從而讓更多人愿意回到勞動市場。勞動力成本上升則意味著企業要提高價格才能維持利潤率，相對的美聯儲要加快緊縮才能遏止勞動力需求和物價走高。凱投宏觀駐紐約的資深美國經濟學家Michael Pearce表示美聯儲更加密切追蹤的另一項通脹指標——扣除食品和能源的美國個人消費支出(PCE)物價指數，在6月上漲1.9%。

　　該指標在5月時觸及美聯儲的2%目標，為六年多來首見。美聯儲決策者曾表示，如果未來數月該指標高于其目標水準，他們也不會太過擔心。市場預計美聯儲今年將在9月和12月再度加息。

　　黃金后市上漲困難依舊很大

　　 Forexlive.com貨幣策略師Adam Button認為，黃金市場還是顯現出了一些買興，但后市面臨的困難依然很大。上周五金價一度有所走高，但背后是整個市場都在大波動。在貨幣市場出現這種狀況的情況下，黃金應該有更好的表現，但看起來金價會有更好的機會。Button認為，考慮到土耳其的貨幣危機不會這么快結束，目前水平的金價是多頭建倉的機會。當然，短期而言，由于美元表現非常強勁，因此黃金回升困難重重。現在可能更希望做的是逢高賣出而不是逢低買入。美聯儲會加息，而美元會維持強勁。

　　 ThinkMarkets.com首席市場分析師Naeem Aslam也表示，強勢美元打壓黃金，盡管地緣政治出現，空頭依然占上風。Phillip Futures商品分析師稱，預期黃金會進入窄幅振蕩，而短期內有不小的下行壓力。被視作避險資產的黃金也不敵美元的強勢。

　　不過，五礦經易貴金屬分析師靳義丹表示，從美國商品期貨委員會CFTC的持倉數據來看，當前黃金基金凈倉位已達到最低水平。更進一步的分析顯示，黃金白銀交易者持有大量的現金，可用來增加看漲押注，同時縮減做空倉位。如果未來新興市場的風險獲得一定的緩和，或者美聯儲放緩加息和縮表節奏，那么黃金市場的報復性上漲行情亦是可以期待的。