在歐洲，利率接近于0，以至于經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對通貨膨脹的缺乏感到憂慮。這確實是一個問題，沒有通貨膨脹就意味著沒有經(jīng)濟(jì)增長。然而突然間，通脹又成了一個問題。根據(jù)消費者物價指數(shù)顯示，從0開始，該指數(shù)穩(wěn)步上升，接近2.1%。但僅在1月份，它就上升了0.5%。

銀行想要更高的利率

銀行不能坐等美聯(lián)儲主席發(fā)出有關(guān)通脹的警告，他們渴望增加向消費者借貸的成本。企業(yè)不必?fù)?dān)心利率問題，因為國會在2017年底通過的減稅措施對企業(yè)的好處要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于個人。

鮑威爾表達(dá)了對美國經(jīng)濟(jì)的信心，似乎并不急于加息。但問題是，美元兌其他主要貨幣的匯率正在下跌。現(xiàn)在歐元兌美元的匯率是1.22美元。值得注意的是，歐洲央行現(xiàn)任行長德拉吉將于2019年底辭職。當(dāng)歐洲中央銀行放棄量化寬松政策時，利率必然會急劇上升。

2003年至2011年期間，黃金價格大幅上漲的缺失，是大宗商品投機(jī)行為的一部分。但這也是對投資者對安全資產(chǎn)的尋找和需求的回應(yīng)。另一個是比特幣和其他加密貨幣的突然吸引力，它們搶走了黃金的吸引力，但這不會持續(xù)太久。

美國被卷入了阿富汗和伊拉克、敘利亞和也門兩場戰(zhàn)爭。在2018年，美國可能會被卷入朝鮮和伊朗的戰(zhàn)爭，而白宮政府的高級官員則公開表示，與老牌超級大國俄羅斯和中國這個新超級大國之間的冷戰(zhàn)將再度回歸。

此外，美聯(lián)儲主席鮑威爾的言論也預(yù)示著2018年金價將會上漲。許多人預(yù)計，由于通脹擔(dān)憂以及由此對美元產(chǎn)生的相應(yīng)提振效應(yīng)，加息步伐將會更快、更劇烈。

美元走高，黃金走低

黃金價格在2018年初測試1365美元/盎司的高點后承壓回落，近期處于1300美元/盎司附近。鮑威爾表示，美聯(lián)儲計劃在2018年三次加息，并緩解了市場對勞動力市場增長和通貨膨脹的擔(dān)憂。事實上，工資幾乎沒有或根本沒有通脹。

所有減稅優(yōu)惠都流向了已經(jīng)很富有的人，他們不需要進(jìn)一步刺激消費。美聯(lián)儲利率保持在1.5%的水平，而住宅抵押貸款和其他商業(yè)利率已經(jīng)上升，美聯(lián)儲的加息預(yù)期應(yīng)該作為一個額外信號，表明通脹上升的擔(dān)憂在實際經(jīng)濟(jì)中是被誤導(dǎo)的。