需求將持續(xù)推升黃金價格

　　大部分投資品種的價格的長期變化總與供需關(guān)系呈現(xiàn)高度相關(guān)性，這也是許多長期交易者非常關(guān)注基本面的重要原因。其中，以原油為例，OPEC凍產(chǎn)協(xié)議一經(jīng)達(dá)成短短一個季度原油價格就攀升20%，這說明供應(yīng)和需求對價格可以造成根本性的影響。

　　然而，黃金供需關(guān)系卻似乎并沒有體現(xiàn)在價格上。

　　首先，從黃金的需求端為例，黃金珠寶首飾從2002年至今一直保持較為平穩(wěn)的走勢，特別是2002年至2012年十年間整體走勢處于較為明顯的下行趨勢，

　　這表明黃金的珠寶需求端異常疲弱，需求減少往往意味著價格上漲，但是黃金在這十年間卻上漲近600%，創(chuàng)下罕見的大牛市。

　　與此同時，黃金在02-12十年間的供應(yīng)量卻在穩(wěn)步上升，這已經(jīng)徹底違背供應(yīng)關(guān)系的基本面。從全球黃金礦業(yè)的產(chǎn)量和黃金價格走勢圖可以發(fā)現(xiàn)，雖然從80年代開始黃金礦業(yè)產(chǎn)量呈現(xiàn)爆發(fā)性增長（開采勘探技術(shù)得到發(fā)展），但價格仍呈現(xiàn)上升趨勢，特別是進(jìn)入21世紀(jì)，隨著開采量的猛增，黃金的價格也大幅度上漲。

　　這種違背供需關(guān)系的價格走勢令人感到困惑，

　　專注于中國黃金市場的Koos Jansen認(rèn)為造成黃金如此反常走勢的一個重要原因可能是中國黑洞般的黃金需求。

　　首先，從英國的黃金凈流入量和黃金價格走勢可以看出，黃金價格與英國的黃金進(jìn)出口有一定的聯(lián)系。