黃金價格下半年將走出怎樣的

黃金在2016年上半年的漲勢主要受到避險情緒的推升，相較于自2013年起的黃金熊市格局，2016年上半年的黃金走勢使得市場上對黃金由熊轉牛的預期大幅增加。

　　山東招金投資股份有限公司副總經理王永剛表示，影響黃金上半年走勢的因素主要有三點：一是主要經濟體延續負利率政策。進入2016年以來，歐洲央行和日本央行繼續施行負利率政策，而美聯儲卻“反其道而行之”，采取加息的政策。“雖然我們不想把美聯儲加息的政策往‘剪羊毛’上靠，但是美聯儲加息的事實擺在這里，讓我們不得不去聯想。”王永剛認為，截然不同的利率政策，導致市場投資者對全球不確定性憂慮加劇，而黃金作為優質避險資產自然受到青睞。

　　二是英國脫歐助推金價暴漲。英國作為歐盟主要經濟體最終選擇了脫歐，導致英鎊和歐元一瀉千里，而作為避險資產的美元和黃金也是充分發揮了自己的屬性。三是美聯儲加息前景的不確定性。“美聯儲加息牽動著市場上每位投資者的神經，但直至今日，也只是進行了一輪加息。第二輪加息會是什么時候？相信除了美聯儲之外沒有人能夠知道，一次次的議息決議結果也讓市場一次次的失望，導致市場已經有質疑下半年是否會進行第二輪加息的聲音。美聯儲加息前景的不確定性，也進一步推高金價。”王永剛說。

　　美聯儲是否加息是下半年影響金價的頭號因素

　　業內人士認為，美聯儲是否加息及何時加息將會是影響下半年金價走勢的頭號因素。

　　王永剛表示，美國大選可能也會有一定影響，不過影響肯定不會大過美聯儲加息。如果美聯儲能夠給出加息的確定時間，相信金價會受到刺激上漲。“為什么會上漲？美聯儲加息不是利空金價么？常規上是這樣，但是在投資領域，往往會‘買預期賣事實’”。王永剛說。

　　北京黃金交易中心高級黃金分析師周英皓認為，下半年最主要影響來自于美聯儲加息預期，在接下來的9月、11月、12月，預計越早加息對于國際黃金上行壓力越大。在2008年金融危機之前，央行的黃金儲備已連續20年保持下降態勢，但2008年之后每年央行都是黃金凈買入者，目前央行黃金儲備已創15年來新高。隨著第二季度全球央行黃金購買量大降40%，在購買力上造成對黃金的購買“后勁不足”。

　　廣東粵寶黃金(博客,微博)投資有限公司黃金分析師林德漪指出，雖然質疑現階段加息可行性的聲音此起彼落，但投資者仍提防飄忽不定的加息隨時降臨。當美聯儲的加息預期再次成為高懸于黃金頂上的達摩克利斯之劍時，接下來的每次議息會議都可能是黃金退守的時間點。

　　另外，林德漪表示，意大利壞賬與公投也是影響金價走勢的重要因素。歐洲央行目前面臨的最大危險是不良貸款，其中意大利銀行壞賬率高達17%，幾乎是美國的10倍，占歐元區上市銀行中總壞賬的一半。英國脫歐將加劇歐洲銀行的壓力，特別是意大利銀行。因為，英國脫歐公投當天，歐洲股市中跌幅最大的并非英國股市，而是意大利股市。另外，意大利預計在今年10月底之前舉行一次全民公投，針對意大利憲法改革公投，意大利總理倫齊的職業生涯也將系于公投結果之上。若公投受挫，倫齊政府下臺，意大利將重新回到前總理貝盧斯科尼下臺后的無政府混亂狀態。避險情緒的滋生，將會成為黃金的強大支撐。

　　再創新高，還是高點已現？

　　黃金在2016年初受到美聯儲在去年12月首次加息和對美聯儲后續加息預期的共同壓制，國際金價在1200美元/盎司下方低位振蕩。2月份黃金在地區沖突、人民幣貶值所帶來的新興市場動蕩的避險情緒共同推動下金價一路上漲，突破關鍵壓力位，一舉站上1200美元/盎司水平。后伴隨著年內美聯儲加息預期次數的逐步減少，在全球各國大量的貨幣寬松政策和黑天鵝事件不斷的共同作用下，黃金維持高位振蕩。