黃金暫停發(fā)售

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2016年年初至今，全球第三大資產(chǎn)管理公司黑石的黃金ETF一直“保持每日資金流入未流出”狀態(tài)。由于股市交易高于其資產(chǎn)凈值，黑石集團(tuán)作出了“因黃金基金產(chǎn)品供不應(yīng)求，暫停發(fā)行黃金基金。”這一重要決定。

下圖顯示了黃金ETF基金2016年年初至今一直保持“資金流入未流出”狀態(tài)及其對(duì)資產(chǎn)凈值的溢價(jià)情況。

黃金ETF基金資金流動(dòng)及與相對(duì)凈資產(chǎn)關(guān)系

黑石集團(tuán)發(fā)表公開(kāi)聲明稱：

“黃金ETF——IAU暫停發(fā)行新份額；散戶和機(jī)構(gòu)投資者仍能正常交易現(xiàn)有份額。

此次暫停源于黃金ETF需求激增。

作為iShares Gold Trust發(fā)起方的iShares Delaware Trust Sponsor LLC公司已經(jīng)暫停發(fā)行IAU的新份額，直到額外的份額在美國(guó)證券交易委員會(huì)注冊(cè)。

該暫停不會(huì)影響散戶和機(jī)構(gòu)投資者在證券交易所交易該黃金ETF。散戶和機(jī)構(gòu)投資者將繼續(xù)能夠買賣IAU份額。

IAU持黃金作為一項(xiàng)實(shí)物資產(chǎn)，是在交易所交易的產(chǎn)品，因此不具備根據(jù)《40法案》注冊(cè)成為一家投資公司的條件。IAU可能只能根據(jù)《33法案》注冊(cè)為委托人信托。在《33法案》下，ETF的預(yù)定量超過(guò)注冊(cè)量時(shí)需要提交額外的文件給美國(guó)證券交易委員會(huì)。

幾乎所有其他美國(guó)iShares 基金都是交易所交易基金，并在《40法案》下注冊(cè)為投資公司。《40法案》允許不斷發(fā)行新份額，而且不要求隨著基金規(guī)模擴(kuò)大額外份額需注冊(cè)。

自2016年初以來(lái)，為了回應(yīng)全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，黃金和IAU的需求激增。IAU管理的資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到80億美元，年初至今就增加了14億美元。

需求的激增使得IAU目前已在《33法案》注冊(cè)的份額售盡。黑石稱正注冊(cè)新份額以滿足初級(jí)市場(chǎng)未來(lái)的需求。授權(quán)投資機(jī)構(gòu)贖回IAU份額的能力不會(huì)受到影響。”

看起來(lái)實(shí)物黃金的大量需求最終趕上了(黃金ETF)紙張價(jià)格的操縱(manipulation of paper prices.)。如果這是一次簡(jiǎn)單的技術(shù)性暫停，它可能引起恐慌性大量買入，這是因?yàn)橹拔覀円呀?jīng)指出沒(méi)有實(shí)物黃金了。

下圖顯示了每一盎司可交付黃金的需求量情況，從圖中不難看出，2000年至2013年，黃金需求量一直平穩(wěn)發(fā)展，2014年開(kāi)始激增，到2016年達(dá)到頂峰。