春節期間，國際市場的動蕩撩動著國內投資者的神經，全球資本市場一片哀鳴，這讓以往希望通過港股或者美股來分散A股市場下跌風險的投資者尋找不到合適的投資標的。

好買基金研究中心的數據顯示，1月份公募股票型和混合型基金跌幅分別為26.05%和21.48%，股票型私募基金1月份亦損失慘重，平均跌幅高達13.34%。

前期熱賣的保本基金，受節前市場波動加劇的影響，截至2月5日，22只保本基金跌破一元“安全墊”，專業人士特別提醒，在保本周期內如中途贖回則不再享有保本待遇。

不過，得益于近幾年公募產品大創新，資產配置概念越來越受到投資者的認可，豐富的產品也讓投資者有了更多選擇。近期，隨著全球經濟增速放緩及金融市場動蕩，石油和黃金主題的基金產品成為吸睛的投資標的。

石油資產的吸引力

超跌反彈的“錢”景無疑是誘人的。油價從2014年最高的100美元以上，伴隨全球經濟的周期性蕭條，一路下跌至25美元附近。

Wind資訊統計顯示，原油價格已創連跌18個月的紀錄，為1986年來首次。在過去30年里，油價在18個月中下跌45%或更多時，往往會在之后12個月內上漲45%，該數據準確率達到98%。另據統計，MSCI能源指數自2000年以來，油價大幅下滑逾20％后，能源類股均有不錯表現。

值得關注的是，“股神”巴菲特（WarrenBuffett）在原油市場的凄風苦雨中嗅到了機會的味道。在油價近十二年來首次跌破30美元之前幾天，巴菲特旗下的伯克希爾公司買進了一些石油巨頭Phillips66的股票，當時，該股正跌至近三個月最低點。

遞交美國證監會的備案文件顯示，伯克希爾在三個交易日內以平均每股77.22美元的價格購入了大約250萬股該股票。這些股票的總價值只有1.9億美元左右，而伯克希爾在Phillips66的總投資接近50億美元。

伯克希爾仍在持續增持石油資產。2月17日，該公司公布其對能源巨擘金德摩根（KinderMorgan）的投資。截至去年年末，伯克希爾擁有金德摩根2653萬股，持倉市值近4億美元。

目前，國內投資者尚且無法直接參與海外原油市場的價格波動和反彈，可以申購掛鉤海外石油相關標的的QDII基金。目前，市場上有4只油氣主題基金，分別為華安標普石油、諾安油氣能源、國泰大宗商品以及華寶興業標普油氣上游基金。

各只石油主題基金的投資標的還是有細微差別。據悉，上述基金中，華安標普石油和諾安油氣能源的投資范圍是油氣全產業鏈，華寶興業的油氣基金主投上游開采業務，國泰大宗商品則直接掛鉤石油指數。相比之下，國泰大宗商品的投資跟蹤度最高，其他QDII產品則存在一定滯后性。

來自諾亞財富的分析師向經濟觀察報記者表示，雖然以石油為代表的大宗商品價格已逐漸顯示見底訊號，但投資者參與反彈仍需謹慎，“短期不可能依然會在底部反復試探，預計價格波動幅度較大，所以并不建議投資者一次性較大額度地博取反彈收益。”這位分析師表示，穩健型投資者可以適當以定投QDII石油基金的方式在40美元下方逐步建倉石油，“歷史數據表明，石油的長期合理價位在60美元附近。”

黃金反轉惹眼

相比于石油價格的趨勢不明，黃金價格則在近期大幅反彈，前期金價的1000美元已被認為是階段性底部，后市隨著國際經濟形勢的進一步不明朗，黃金被寄望走出一波上漲行情。

2016年開年以來，包括A股在內的全球股票市場經歷劇烈震蕩，黃金作為避險資產，大類資產配置的投資價值得到了充分的體現。今年以來截至2月16日，COMEX黃金漲幅超過14%，上海黃金交易所Au99.99黃金現貨合約漲幅逾13%。

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伴隨著金價的快速反彈，截至2月18日，博時、國泰、易方達、華安、諾安、嘉實、匯添富基金旗下的黃金基金今年以來的回報都達到了13%以上。

國泰黃金基金ETF基金經理艾小軍向經濟觀察報記者表示：“展望今年黃金市場，我們認為在股市繼續趨向震蕩的環境下，黃金仍然是資產配置中不可或缺的具有避險保值功能的重要資產。短期來看，由于近期市場避險情緒增強導致金價上漲過快，短期之內出現一定回調在情理之中。”

中長期來看，艾小軍認為今年上半年黃金或仍有上漲空間，投資機會依然顯著。

記者走訪包括華安黃金、易方達黃金等多家黃金基金產品的基金經理，大致對于黃金看好的理由有三方面構成。

首先，美聯儲剛剛進入加息通道，但受到全球經濟形勢不理想及全球股市下跌的影響，其加息可能性與加息空間受到影響，普遍預計今年3月份美聯儲加息的可能性較小，黃金價格或仍存在繼續上行的動力。